英伦金融黎永达:炒作预期成为主调

2020-04-20 16:15:17     来源:凤凰网

原标题:英伦金融黎永达:炒作预期成为主调

  美股及美国经济焦点:

  特朗普表示会在五月初分阶段重开美国经济,消息推使美股获得支持,但美国的确诊人数增至63万,3.3万人死亡,过去三周初请失业金人数累计2200万,即失业率逾14%,目前还未看到美国明确疫情受控的情,但美股就预先炒作复市预期,究竟这种市况是否带有陷阱,而特朗普的讲话又是否在安抚市场?还是而美国真的可以正式复工,但复工是否代表经济可以立即复苏?美股的表现可以怎判断?后市又要关注甚么?

  美国疫情数字表面上已经没有早前的严重情况,而若用统计学自然对数的方法看,亦可以看见有放缓迹象,所以市场对于疫情的恐慌放缓是合理的市场情绪。由于投资市场往往是预先炒作市场情绪,加上这种炒作不是完成炒作市场复苏,只是炒作一些乐观预期概率,所以情况可以跟事实是有差距。

  美联储无限量宽为市场注入弹性,市场憧憬更多的救市措施推升美股。

  投资市场预先炒作并不代表疫情的影响告一段落,亦不是预期复苏会快速出现,而是更多反映市场认为在疫情造成恶劣的经济环境下,美联储及美国政府会有更多救市方案,在美联储持续为市场注入资金的环境下,市场炒作这波具备短暂救市安全网的行情,造成了经济环境衰退,但股票市场畅旺的的落差。

  目前美国无疑上有很多州份出现要求复工的声音,特别在美国中西部地区;但影响美国经济的主要州份,包括纽约及加州则更大机会持续限制经济活动至5月中旬,言则,在5月初少数能复工的州份,对帮助美国经济复苏并没有重大影响。

  美国各州份对经济贡献分布图

  美国各州份受疫情影响分布图

  部份复工自然缓减美国的经济衰退的压力,即使美联储官员亦指出,若经济活动停顿至5月,料会有更多的企业结业,而目前首轮的中小企援助基金己经耗尽,料失业人数持续上扬己成为趋势。

  经济停顿自然带来严重的后果,但在防疫及控疫的重要时点复工,亦有机会带来第二波的疫情传播;而目前,美国在防疫及控疫的进度,还是落后于欧洲、中国及其他国家,包括快速测试不足、没有有较追踪传播源头、亦没有有效封锁疫区。

  由此可见,美股目前的升势,更有机会是一种假像,从技术分析亦可以看见,标普目前2930会有一定压力,而目前标普在3300至2200这波下行菲波回调的50%区间表现震荡,已经失去过去的升势,料后市若失守2764重要支持,有很大机会回试菲波38.2%区间2645水平。料2930至2645维持震荡局面机会不低。

  下周亦是美国业绩公告重要的一周,包括:IBM、Netflix、谷哥、Visa、Paypal及英特尔等多家大型企业会布2020年首季业绩,相信周中期互联网企业的表现会比较出色,但周后旬其他的大型企业则有机会受疫情影响,若造成大额亏损拨备、暂停派息或暂停回购股份的措施,料股市会有一定压力。

  油市博弈:

  石油组织与俄罗斯及多个非油组成员国最终达成协议,当中美国更表示愿意承担墨西哥的减产部份,但消息公告后,油价反而逐步回落,究竟油价后市可以怎看?

  原油价格是离不开供需影响,受疫情影响,全球经济陷入停顿下,原油需求大幅下降,即使油组、俄罗斯达成减产协议,若全球对原油需求持续下滑,料油会只会受压。加上,协议的减产量比预期为低,而同时市场忧虑美国及部份油组成员国并不会跟随协议减产,所以油价在达成协议后依然疲软。

  虽然,疫情对经济的影响未见有缓解迹象,但各国期待复工的预期正在升温,料若有国家宣布提早复工,对油价则有一定帮助,从期油市场的远期合约报价即有所启示。

  Crude Oil Futures Settlements (COMEX update: 2020-04-17)

月份开价高低近期变化结算量MAY 2020.1520.5319.4219.74AUNCH19.87370,755JUN 2026.2627.0024.9326.02-。5125.53482,817JLY 2030.2231.0428.7530.20-。4129.55181,360AUG 2031.8132.5830.3431.70-。4031.0947,918SEP 2032.7033.4331.2732.64-。3931.9444,140

  从远期原油合约可见,5月及6 月期油有明显的叫价升幅,可见市场预期油价在未来有一定上升空间。从技术面看,油价若能回升至20.5上方,有机会试24至28美元水平

  金价投资情绪升温

  金价近期一度升至1746区间,为2012年12后最高水平,相对其他资产,金价在近期的升势是相对亮丽,跟据世界黄金协会最新的报告,黄金ETF的持仓量持续增加,目前环球央行及美联储无限量QE下,市场有种说法美元会持续贬值,这是否代表黄金值得持续关注?

  量寛造成美元购买力下降,已经是全球投资市场共识,这种购买力下降不一定是表现在美元指数上,而是指真实的购买力上,因此,资金流入黄金避险保值,在美国APMEX金条及金币销售网上,一盎司的美国2020金币,己经叫价1850美元上方,言则期货及现货黄金尚未追上实金市场,可见金价持续上扬的机会不低。

  短线股市情绪会打压金价升势

  但对于短线博弈的朋友,则不可以单一看实金的需求,因为市场情绪的极端化现象,短线的美股及美元情绪对短线金价影响更大,在未来一周美股互联网公司业绩期的带动下,金价在未来一周短线受压的机会不低。

  由于投资黄金的热情寺续,ETF持仓量每日的升幅值得关注,若ETF持仓减少,亦会阻碍金价升势,或甚至造成打压。

(责任编辑:DF527)

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