信雅达溢价6倍并购苦果:业绩对赌完成度不足20% 股价一年跌四成

2020-6-03 11:27     来源:中国科技新闻网     

中国科技新闻网6月3日讯 (李欣) 6月2日,信雅达系统工程股份有限公司(以下简称“信雅达”)发布重大诉讼公告。

据公告显示,公司就刁建敏、王靖和上海科漾信息科技有限公司于重大资产重组时做出的业绩补偿承诺未履行事宜向浙江省杭州市中级人民法院提起诉讼,并递交了《民事起诉状》,经杭州市中级人民法院初审判决和浙江省高级人民法院终审裁定,被告刁建敏向公司支付现金补偿 1.7亿元;被告王靖向公司支付现金补偿5191.7万元;被告上海科漾信息科技有限公司(以下简称“上海科漾”)向公司支付现金补偿3567.2万元。

此外,刁建敏、王靖及上海科漾需向信雅达返还现金分红288万元。

双方诉讼的导火索,系一起资产并购。

此前在2015年7月,信雅达发布公告,宣布以发行股份及支付现金方式取得上海科匠信息科技有限公司75%的股权,资产交易价格为3.23亿元。

彼时,信雅达采取收益法进行评估并作为定价参考依据。收益法评估预测科匠信息 2015至2019 年 营业收入分别为1.32亿元、1.58亿元、1.9亿元、2.19亿元以及2.36亿元,净利润分别为3154.6万元、

4025.96 万元、4852.73 万元、6066.81 万元以及6660.03 万元。据此测算出科匠信息股东全部权益评估值为 4.31亿元,评估增值率达 665.10%。

高额溢价收购后,在业绩对赌期间,科匠信息即爆雷。

根据彼时的协议,交易对方刁建敏、王靖及上海科漾信息科技有限公司做出了业绩承诺,承诺科匠信息2015年至2017年度实现的扣除非经常性损益的归属于标的公司的净利润分别不低于3200万元、4200万元、5000万元。如果标的公司未达到承诺净利润,业绩承诺方将优先以股份方式进行补偿,不足部分则以现金进行利润补偿。

而在2015年至2017年,科匠信息营业收入分别为1.32亿元、1.83亿元、0.73亿元。归母净利润分别为3415万元、4512万元、-4861万元。

按此测算,在业绩承诺三年件,科匠信息合计实现的扣非后归母净利润为2345.49万元,仅为业绩承诺总额的18.92%。

根据《盈利预测补偿协议》及补充协议的约定,因科匠信息净利润未达承诺,补偿方刁建敏、王靖及科漾信息应进行利润补偿,且补偿方之间承担相互连带责任。补偿方刁建敏、王靖及科漾信息需向公司补偿的数额为2.61亿元。

2018年6月4日,信雅达披露重大诉讼公告称,由于业绩承诺方未履行相关补偿义务,公司已向法院提起诉讼。

中国科技新闻网注意到,上述业绩补偿方刁建敏、王靖及科漾信息持有的科匠信息已被冻结,执行法院为杭州市中级人民法院,执行日期为2018年6月14日。

需要注意的是,在收购资产业绩对赌失利后,信雅达2017年披露的归母净利润为-2.07亿元,为其2011年以来首次亏损。此后的2018年和2019年,信雅达分别实现归母净利润2749万元以及5970万元,尚未回到2012年的业绩水平。

此外,在2017年至2019年间,信雅达扣非净利润已连续三年为负,分别为-2.25亿元、-1.64亿元以及-8343.9万元。

扣非净利润持续亏损,信雅达的股价也一路下滑。2017年5月中旬,其每股股价尚在16元上方,此后下跌不止,截至2018年11月跌至每股最低5.88元。

2018年11月后,信雅达反弹回升,股价一度在2019年4月逼近14元,随后股价震荡下跌,截至2020年6月3日盘中,信雅达每股报8.35元,与2019年4月的高点相比,跌幅40.38%。


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