中国科技新闻网1月15日讯（李欣）提交上市申请的湖南华菱线缆股份有限公司（以下简称“华菱线缆”），距上市只差“一步之遥”。

作为一家专注电线电缆生产企业，此次IPO，华菱线缆拟登陆深交所创业板，其拟募集资金约5.3亿元，募集资金将用于航空航天、武器装备用特种线缆及组件技术升级改造、矿山及高端装备用特种柔性复合电缆技术升级改造、轨道交通用中低压电力及特种信号传输电缆技术升级改造等项目，另有1亿元将用于补充流动资金。

2017年至2019年，华菱线缆实现了营收净利双增长。业绩向好的背后，中国科技新闻网注意到，该公司关联方连续两年位居前五大客户，更曾发生代理商行贿事件，两者对华菱线缆业绩增长或有影响。

华菱线缆营收净利双增长 来源：招股书

负债率高于同行平均水平

公开资料显示，华菱线缆主要从事电线电缆的研发、生产及销售，主要产品包括特种电缆、电力电缆、电气装备用电缆、裸导线等，产品广泛应用于于航空航天、武器装备、轨道交通及高速机车、矿山、新能源、工程装备、数据通信等多个领域。

华菱线缆成立于2003年7月，其实际控制人为湖南省国资委，后者通过控制华菱控股、兴湘集团等合计间接控制公司83.67%股份。

其中，特种电缆是华菱线缆营收的主要来源。数据显示，2017年至2019年，华菱线缆实现营收分别为9.20亿元、12.13亿元、15.03亿元。净利润分别为0.29亿元、0.54亿元、0.76亿元；特种电缆在同期实现营收分别为4.43亿元、6.06亿元和7.87亿元，占比分别为48.15%、49.96%、52.36%。

营收增长的背后，华菱线缆的应收账款绝对值也大幅增长。

据招股书显示，上述3年报告期内华菱线缆应收账款余额分别为2.65亿元、2.73亿元和3.87亿元，应收账款余额呈逐年递增的趋势，占营业收入的比重也维持在高位，3年间分别为28.8%、22.51%和25.75%。

针对应收账款增加的问题，2020年11月，深交所在申请文件反馈意见中，要求华菱线缆结合销售规模、信用政策、结算周期，说明报告期内应收账款余额快速增长的原因及合理性，并且说明是否存在放宽信用政策增加收入的情形。

中国科技新闻网发现，华菱线缆2017年至2018年的现金流无法覆盖短期借款，2019年的短期借款和一年内非流动负债总和与货币资金刚好持平。2017年-2019年，华菱线缆货币资金分别为1.47亿元、1.65亿元、3.66亿元，同期短期借款分别为3.72亿元、4.22亿元、3.45亿元。

此外，华菱线缆资产负债率也明显高于同行。2017年-2019年，该公司资产负债率分别为56.62%、58.31%、47.67%，同期行业平均值分别为32.95%、42.06%、41.77%。

2017年至2019年间，华菱线缆资产负债率高于同业平均水平 来源：招股书

关联方连续两年跻身大客户

招股书披露，华菱控股集团有限公司（以下简称“华菱控股”）为华菱线缆的关联方，同时也是华菱线缆的大客户。

招股书数据显示，2018年和2019年，华菱线缆分别对华菱控股实现营收0.53亿元和0.61亿元，占营业收入的比例分别为4.4%和4.1%，两年在前五大客户中分别位居第四和第五位。

与向关联方销售相比，华菱线缆对关联方的采购微乎其微。报告期内，华菱线缆向关联方采购商品及接受劳务的金额分别为276.52万元、267.04万元和129.58万元，占当期营业成本的比例分别为0.37%、0.27% 和0.11%。

对此，在证监会反馈意见中，要求华菱线缆首先补充披露，报告期内关联方向发行人采购电缆数量、金额占其同期同类采购的比重，其次说明关联方是否存在优先从发行人采购的机制，比较说明同期发行人向第三方销售同类产品价格以及通过华菱钢铁国贸销售的代理费用比率与向关联方交易是否存在明显差异，未来几年关联交易发展趋势，及对发行人经营业绩的影响。

除此之外，华菱线缆委托生产的金额逐年增长，报告期内，其委托生产金额分别为0.04亿元、0.11亿元及0.51亿元。2018年和2019年增长比率分别为175%、364%。

中国科技新闻注意到，华菱线缆2019年委托生产前五大供应商中的陕西天马电缆有限公司（以下简称“陕西天马”）在2020年8月因环保问题被处罚。

陕西天马被环保处罚 来源：天眼查

陕西天马分别在2014年和2016年被陕西省质量技术监督局查出有样品不符合标准要求。

不仅如此2020年8月以来，陕西天马分别被成都市金牛区人民法院和太仓市人民法院列为被执行人，执行标的金额约90.25万元。

陕西天马列为被执行人 来源：天眼查

除关联方和委托加工方引发关注外，华菱线缆的代理商也存在行贿行为。

据裁判文书网显示，2020年2月，广西壮族自治区玉林市中级人民法院公布的刑事判决书显示，2008年至2013年间，郑某林利用其担任广西水电工程局局长的职务便利进行贪污受贿等行为，被广西壮族自治区监察委员会留置，于2019年10月被逮捕。

判决书显示，郑某林在担任广西水电工程局局长期间，广西华菱线缆公司老板陈某军多次向其行贿。作为华菱线缆代理商，在郑某林帮助推荐下，使得华菱线缆顺利进入该局的合格供应商名录，并在评标时给予通过。陈某军所代理的华菱线缆得以中标该局的电线电缆采购项目，为感谢郑某林，陈某军在2008年至2010年间分四次送给郑某林好处费26万元。

判决书证词显示，综合广西水电工程局安哥拉项目电缆采购开标评标资料、电缆采购第二次各投标单位报价资料、电线电缆采购合同、记账凭证等财务资料，证明华菱线缆公司于2007年11月28日，中标广西水电工程局安哥拉项目电缆采购项目，合同标的人民币约1300万元。

显然，1300万元的合同金额对2007年的华菱电缆而言，并不是小项目。就代理商行贿是否持续对华菱线缆业绩形成影响以及目前华菱线缆与广西华菱线缆有限公司是否仍存在往来等情形，中国科技新闻网致函华菱线缆，截至发稿未获回应。