中国科技新闻网11月25日讯（杨晶佳 赵芙瑶）  一封公开信连拉两个涨停板，游戏还未公测便已将市值抬高百亿，天下秀（600556.SH）这波操作属实有点“秀”。

11月18日，天下秀董事长李檬在个人微博发布公开信，着重介绍了公司基于区块链技术开发的3D虚拟社交产品——虹宇宙（Honnverse），无论是命名方式还是产品特点，虹宇宙都与近期大火的元宇宙概念十分相似，信中还提及了VR、AR、MR以及量子计算等新兴技术。

上述公开信发出后的11月18、19日，天下秀股价连续涨停，直到监管发函指出公司并未实际参与AR、VR、MR 及相关硬件技术研发，并对李檬及董事会秘书于悦予以监管警示后，投资者热情才有所消退。

天下秀近期股价走势  来源：同花顺iFinD

中国科技新闻网注意到，自10月21日开放内测至今，虹宇宙APP已经吸引了超过17万用户预约登录，在此期间，天下秀也成功拿下7个涨停板，总市值由152亿元拉升至250亿元左右。

改头换面科技公司？ 红人经济退潮变道虚拟社交

公开资料显示，天下秀成立于2009年，主营红人新经济业务，2020年借壳ST慧球曲线上市，随后交出的首份年报颇为亮眼：2020年度实现营收30.6亿元，同比增长54.78%，归母净利润2.95亿元，同比增长14.26%。

天下秀定位红人新经济平台型企业  来源：公司年报

在2020年年报中，天下秀自称红人新经济平台型企业，核心服务红人（内容创业者）、MCN（红人经纪公司）、品牌商家、中小商家，通过搭建大数据平台，连接红人与企业。目前，公司已构建了以 WEIQ 红人营销平台为主营业务，以 IMSOCIAL 红人加速器、自媒体价值排行及版权管理机构 TOPKLOUT 克劳锐、西五街 APP 及 IRED教育等生态链赋能品牌为创新业务的“红人经济生态圈”。

简单来说，天下秀核心经营方向是红人经济、粉丝经济，“护城河”是红人营销大数据平台，能够精准匹配企业营销需求与红人账号，承担了类似“中间商”的角色。

2020年9月，天下秀启动再融资21亿元，用于投建新媒体商业大数据平台、升级WEIQ营销云平台等，进一步加固“护城河”，吸金能力也随之提升，2021年前三季度，公司实现营收32.51亿元，已经超过了上年全年总营收。

不过值得注意的是，随着2020年下半年“网红第一股”如涵控股启动私有化，有关“红人经济退潮”的讨论越来越多，看似高歌猛进的业绩背后，天下秀亦有经营性现金流持续为负、应收账款持续升高、母公司接连亏损、研发费用倍增挤占利润等隐忧待解。

天下秀经营性净现金流及应收账款详情  来源:同花顺iFinD 单位:万元

数据显示，2018至2020及2021年前三季度，天下秀经营活动产生的现金流量净额分别为-0.31亿元、-1.37亿元、-3.16亿元、-4.46亿元，现金流状况持续恶化；同期应收账款余额分别为0.28亿元、6.82亿元、14.99亿元、21.03亿元，持续大幅增长，且2021年前三季度应收账款占总营收比例已经超过64%。

天下秀2020年及2021年上半年母公司持续亏损  来源：公司年报

另外，2019、2020年及2021上半年，天下秀母公司分别实现营收17.27亿元、6.47亿元、1.38亿元，净利润2.6亿元、-4477.62万元、-492.54万元。自2020年起，天下秀母公司营收大幅缩减，净利润持续亏损。

中国科技新闻网注意到，李檬在公开信中似乎有意摘掉天下秀“红人经济”“新媒体营销”等标签，一边宣布集团品牌名称由“IMS（天下秀）新媒体商业集团”升级为“天下秀数字科技集团”，一边用大篇幅描述了“社交4.0时代”及虹宇宙，或试图变道虚拟社交寻找“第二春”。

从财务数据来看，天下秀确实具有一定科技底色，2021年三季度报告显示，公司研发费用1.19亿元，较上年同期的6500余万元几乎翻倍增长。针对研发费用是否用于开发虹宇宙APP等问题，中国科技新闻网致电天下秀，但对方表示董秘办不接受采访。

虹宇宙就是元宇宙？ 用户体验类似低配版模拟人生

自10月21日上线以来，虹宇宙关注度颇高。在新浪微博上，#虹宇宙来了#词条当前阅读量已经超过6000万，另一词条#honnverse虹宇宙#阅读量也超过5700万，不少大V博主都参与了相关讨论。

微博大V称“虹宇宙是真正的元宇宙产品”  来源：新浪微博

11月10日，微博认证为“新浪财经专栏作家”的红V博主@向小田发文称“虹宇宙是款真正的元宇宙产品”，并从虚拟化分身、开放式创造和社交形态等角度出发论证了这一观点。

不过，首批参与内测的玩家似乎对游戏体验并不满意。

网友吐槽虹宇宙是“低像素网络版模拟人生”  来源：新浪微博

在新浪微博上，不少网友晒出虹宇宙游戏截图，并称其“就是一个模拟经营人士的游戏，还有很多不完善”“不就是低像素网络版模拟人生吗”。

据虹宇宙官方微信公众号发布的畅游攻略显示，该游戏主打“人物/创建、捏脸与服饰搭配”“房屋/查看装修与互动”“社交/添加好友、与用户互动”等，中国科技新闻网注意到，上述功能与《模拟人生》中的设定人物性别及外形、创建房屋及布置家居、外出聚会及上班交友等高度重叠。

在元宇宙概念爆火之初，确实有不少观点认为，元宇宙就是沉浸版的模拟人生，此前腾讯抢注“王者元宇宙”等商标，字节跳动投资元宇宙游戏开发商“代码乾坤”等也表明了游戏是泛元宇宙概念中的重要分支。

然而事实上，元宇宙的核心是“虚拟世界和真实世界交汇”“人类数字化生存”，人们对元宇宙的畅想是和钢铁侠一起飞上珠穆朗玛峰、在迪士尼童话世界里举办生日宴会、结束一天工作后在虚拟拉斯维加斯内发泄压力……显然，这些并不是一款手机游戏能够实现的，况且，此前天下秀也已在公告中坦承，公司并未参与 AR、VR、MR 及相关硬件技术，而这些正是通往元宇宙的必经之路。

整体来看，天下秀的虹宇宙与理想中的元宇宙相去甚远，而其主打的“虚拟社交”究竟含金量几何也还未可知——该游戏目前仍处于灰度测试阶段，尚未正式运行。

虹宇宙测试阶段BUG不断

在虹宇宙官方粉丝群内，已有不少用户称重新登录后“账号没了”“资产清零”以及“强制更新后发现没房了”等等，从目前的反馈来看，想要畅玩虹宇宙之前，恐怕还有不少BUG需要解决。

此外值得一提的是，日前，虹宇宙面向首批用户免费发放的虚拟房屋在二手平台被炒至数十万元，引发了一轮“割韭菜”争议。

虹宇宙虚拟房屋在二手平台标价50万

中国科技新闻网发现，在二手平台咸鱼上，虹宇宙一款名为“环海岛屿”的SS级虚拟房屋标价50万元，在聊天过程中，卖家表示实际成交价大约在8000元左右。

虹宇宙登陆阶段房屋发行规则

根据虹宇宙官方发布的房屋发行规则，游戏中的虚拟房屋发行总量合计35万套，其中A、B、C级房屋售价8.88~88元不等，S、SS、SSS级房屋则尚未公布售价。

虹宇宙官方客服表示此前的虚拟房屋均为免费发放

中国科技新闻网咨询虹宇宙客服了解到，目前房屋并未开放购买渠道，在二手平台高价售卖的虚拟房屋其实是限量免费发放的，第一轮发放活动已经结束，第二轮活动预计12月6日开启。

整体来看，在红人经济退潮、净利增长疲软等背景下，布局虚拟社交或许助力天下秀迎来“第二春”，2021年以来大幅增长的研发投入也表明了其“改头换面”数字科技集团的决心。不过目前，虹宇宙“低配版模拟人生”“炒卖虚拟房屋”以及接连不断的BUG等争议频发，天下秀转型之路仍然道阻且长。