贝瑞基因现上市首亏,主营业务增长乏力,上游自研能力待提高

2022-05-13 16:09:59     来源:中国科技新闻网

中国科技新闻网5月13日讯(王琳 高运韬)近年来,基因测序行业逐渐被大众熟知,并实现快速发展。数据显示,我国基因检测市场规模于2020年达到151亿元,2016年至2020年年复合增长率为20.3%,预计到2030年增至1536亿元,正迎来发展的黄金时期。

然而,与行业整体向好趋势不同,头顶“基因测序第一股”光环的贝瑞基因,自2019年完成业绩承诺期后,表现一直不佳。根据财报显示,即使在新冠疫情对检测服务业务有所助力的情况下,其2020年和2021年依然连续两年营业收入、净利润双下滑。

近日,深交所对贝瑞基因发出2021年年报问询函,要求其对业绩大幅下滑、与Illumina合作模式、应收账款情况、在建工程情况以及原材料过期问题等多个方面进行说明。

而对贝瑞基因而言,比书面回复更困难的,是何时能吹散眼前阴霾,早日止住业绩下滑的态势。

“中游”竞争激烈如何突围?

贝瑞基因由创始人高扬于2010年创立,其此前曾就职于华大基因,拥有多年基因测序行业研发与产业化经验。创立之初,贝瑞基因便聚焦基因测序应用领域,率先将无创产前检测技术(NIPT)引入国内市场,并进行产业化,帮助企业实现快速发展。

2017年,贝瑞基因作价43亿元借壳天兴仪表,抢先于华大基因登陆资本市场,成为“基因测序第一股”。当时,贝瑞基因作出2017年至2019年净利润分别不低于2.28亿元、3.09亿元、4.05亿元的业绩承诺。三年后,其最终以整体100.80%的完成率“踩线”达标。

然而,承诺期刚过,贝瑞基因业绩随即“变脸”。2020年、2021年,其营业收入分别为15.40亿元、14.22亿元,分别同比下滑4.78%、7.67%;净利润分别为2.11亿元、-1.11亿元,分别同比下滑46.07%、152.60%,其中2021年为自2017年上市后首亏。

对此,深交所要求“年审会计师结合公司在业绩承诺期后出现净利润大幅下滑、由盈转亏的情形,详细说明针对财务报告期初数已执行的审计程序,公司前期财务数据是否真实、准确”。

此前,贝瑞基因在年报中表示,“受国内外疫情反复、医疗机构门诊量波动的影响,公司业务收入出现小幅下降。”

然而实际上,随着市场环境逐步成熟,贝瑞基因的往日优势已不明显。

从业务布局上来看,虽然贝瑞基因目前贯穿产业链中上游,但核心业务依然在中游测序服务领域。而这一块业务由于技术门槛较低,资金需求量不大,因此不利于建立高壁垒,市场竞争较为激烈。贝瑞基因也在年报中提到,随着技术发展与国家政策逐步放开,国内竞争愈发激烈,服务价格呈下降趋势。

根据财报资料显示,贝瑞基因目前在产业链中游的业务分别为医学检测服务和基础科研服务,两项合计收入占总营收的一半以上。而2021年,这两项业务都出现了一定程度的营收与毛利率下滑。

(主营业务收入情况,中国科技新闻网制图,来源:各年年度报告)

(主营业务毛利率情况,中国科技新闻网制图,来源:各年年度报告)

具体来看,在医学检测服务方面,贝瑞基因主要以NIPT项目为核心,是主要收入来源。但随着国内新生儿出生率的持续走低,以及产品渗透率的进一步提升,国内NIPT市场日渐饱和,竞争愈发激烈。与此同时,若未来越来越多省份将NIPT纳入医保,价格将进一步下调,企业盈利增长空间有限。

值得注意的是,为扩充市场,贝瑞基因也在进行其他医学检测产品的布局,但由于这类产品本身上市环节多、周期长的特点,暂时还未能带动业绩增长。根据年报显示,其新产品中NIPT Plus、CNV-Seq、WES处于拓展期,三代地贫、SMA检测、胚胎植入前检测等则尚处于孵化期,收入整体占比较小。

而在基础科研服务方面,对于业绩的下滑,贝瑞基因在年报中表示,主要系客户前期研究项目结题,阶段性科研服务采购减少,收入有所下降。

翻看贝瑞基因近几年财报不难发现,其在该业务的表现并不稳定,盈利水平“大起大落”。2018年至2021年,该业务营收分别为1.31亿元、3.61亿元、4.15亿元和3.15亿元;毛利率分别为39.71%、58.01%、55.16%和32.72%。而在本次问询函中,深交所则要求其对毛利率变动较大的原因进行说明。

据悉,基础科研服务主要是与科研机构合作,基于科研需求来进行相关基因测序服务。而实际上,贝瑞基因在这方面的竞争优势并不突出,在2019年之前该业务营收仅为1亿元左右,占总营收比不足10%。

而目前国内做的比较好的企业是诺禾致源,其在国内和全球的市场份额分别约为30%和5%。根据公开资料显示,诺禾致源目前已经构建了全球化的技术服务网络,业务覆盖全球70个国家和地区,服务客户超过5900家。

此外,2021年诺禾致源总营收为18.66亿元,同比增长25.26%,其中生命科学基础科研服务收入为6.56亿元,同比增长27.70%。

贝瑞基因若想从诺禾致源此类已有一定市场优势的企业手中抢占市场份额,或许并非易事。但若其不进一步扩展客户,由项目结题而带来的风险也将一直存在。

“上游”“自主可控”如何定义?

业界认为“测序仪之于基因测序行业,好比芯片之于手机”。贝瑞基因董事长高扬也曾表示,测序仪在整个产业链中有着极高的技术壁垒和价值,为中下游测序服务提供基础支撑。为最大程度契合中国人群特点、契合中国临床特点,测序仪的国产化是必由之路。

基于此,自2021年起,贝瑞基因明确提出了向产业链上游进发的战略目标,即经营模式逐渐由服务模式向产品模式转变,由“基因检测服务”向上游“设备、试剂销售”转变。

据悉,NextSeq CN500、NovaSeq 6000Dx-CN-BG、Sequel II CNDx为贝瑞基因目前主要基因测序平台,并且均已在其杭州生产中心实现了国产化生产。

(来源:贝瑞基因微信公众号)

根据年报显示,贝瑞基因在2021年的设备销售收入为1.17亿元,同比增长42.48%。同时,其在公开报道中表示,通过整合国际优质资源的模式,走出了一条从合作开发到自主可控的国产化道路。

不过,细究近年来资料可以发现,其“自主可控”的含金量还有待考量。

根据公开资料显示,其主要三大平台中,NextSeq CN500是与Illumina联合开发,NovaSeq 6000Dx-CN-BG是与Illumina合作引进,Sequel II CNDx是与PacBio公司联合开发。

而贝瑞基因在设备销售方面的毛利率也呈直线下滑态势,2018年至2021年分别为25.23%、25.22%、10.93%和9.62%。

基于此,在“联合开发”的设备制造过程中,贝瑞基因所承担的具体环节是怎样的?与Illumina的合作模式是怎样的?设备销售毛利率较低的原因有哪些?是否属于贸易类业务?对此,深交所提出了问询。

事实上,Illumina一直以来都是贝瑞基因的第一大供应商,2019年至2021年,向Illumina采购金额分别为4.57亿元、4.83亿元、6.68亿元,占当期采购总额的比例分别为35.27%、36.03%、58.79%。

据悉,Illumina是全球领先的基因测序仪及试剂生产销售商,在2019年市占率约为74%,同时手握多项技术与专利。在整个基因检测产业链中,拥有较大的话语权。业内分析人士认为,基因检测公司需要在产品和服务创新上多下功夫,才能实现高增长。

值得一提的是,2021年贝瑞基因研发费用1.28亿元,同比增长1.93%,而销售费用、管理费用、财务费用分别为3.29亿元、1.65亿元和0.16亿元,分别同比增长11.82%、17.78%和10.27%。

与此同时,对单一供应商的过度依赖,或将对未来业绩形成一定的不确定性。值得注意的是,近日,Illumina在与华大智造的专利纠纷中败诉,业内人士分析称,“在2029年1月份相关专利到期前 ,Illumina可能需要支付许可费用。”而贝瑞基因与Illumina相关的产品线中,例如高通量NovaSeq 6000,中通量 NextSeq 仪器等,都要在涉诉专利上运行。若未来Illumina因此提高价格,贝瑞基因的利润将被进一步挤压。

针对贝瑞基因自主研发情况、客户拓展情况以及NIPT市场增长情况等方面,中国科技新闻网向贝瑞基因发去沟通函,对方表示在回复深交所问询之前,暂不方便回应。

5月10日,国家发改委印发《“十四五”生物经济发展规划》明确,要着力做大做强生物经济,到2025年生物经济成为推动高质量发展的强劲动力,同时,基因检测、生物遗传等关键词出现在其中。据悉,这是我国首部生物经济五年规划,基因检测行业正迎来新的历史机遇。

根据公开资料显示,2022年第一季度国内共有15家基因行业相关企业融资总计近50亿元人民币。而在愈发激烈的市场竞争中,贝瑞基因能否成功突围,真正走出一条自主可控之路,不妨拭目以待。


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