海正生物欲登陆资本市场 控制原材料成本是关键

2022-05-20 15:35:59     来源:中国科技新闻网

中国科技新闻网5月20日讯(李欣)2021年,随着国内双碳战略的推进和“禁限塑”政策的全面实施,像聚乳酸(PLA)类的可降解生物基材料需求快速增长,该领域成为市场关注的焦点。

近日,浙江海正生物材料股份有限公司(以下简称“海正生物”)拟在科创板上市,据其招股书(注册稿)显示,公司拟募资13.26亿元,其中12.38亿元将用于年产15万吨聚乳酸项目,计划2024年6月竣工并完成投料试产。

据了解,聚乳酸是一种新型的生物基材料,以玉米、甘蔗等生物质为原料,经生物技术加工生产的高分子材料。PLA具有优异的生物降解性,在一定的条件下,废弃后能在较短时间被土壤中的微生物完全降解,不会对环境产生污染。

PLA制备有两种方法,分别是丙交酯开环聚合法(二步法)和直接缩聚法(一步法),其中丙交酯开环聚合法被广泛采用。在丙交酯开环聚合法中,中间体丙交酯的合成和纯化是工艺流程中的核心技术和难点。

总体来讲,反应条件苛刻、工艺复杂、技术要求较高、生产成本较高等因素制约着国内企业PLA产能的扩张。近年来,随着国内企业打通丙交酯的技术难点,PLA投产速度将有大幅提升。

中国科技新闻网发现,海正生物虽然具有覆盖“两步法”工艺各个关键环节的核心技术的能力,但公司原材料上涨的成本难以转嫁给下游,公司主营业务利润受挤压。海正生物能否突破“尴尬”局面?或得经市场考验。

突破国外垄断技术

海正生物是一家专注于聚乳酸的研发、生产及销售的企业,掌握了纯聚乳酸制造和复合改性各关键环节核心技术。公司最早源于2000年海正集团与长春应化所合作开展的可降解材料研发项目。

长期以来,国外对“乳酸—丙交酯”环节的技术封锁,使国内聚乳酸生产链无法彻底打通,国内企业只能依靠进口聚乳酸,或进口丙交酯来生产聚乳酸。

2004年海正生物设立时,海正集团、长春应化科技、陈学思以无形资产 “聚乳酸生物降解塑料技术”进行出资,为其提供了种子技术。海正生物开始了聚乳酸商业化生产的技术与工艺探索。

2008年,受限于“乳酸-丙交酯”工段技术不成熟,海正生物建成5000吨级聚乳酸示范线,实际产量仅在1000-2000吨左右,常年处于亏损状态。2011年,随着TCP开始供应丙交酯后,公司利用进口丙交酯生产聚乳酸,产销规模迅速得到提升。

经过多年探索,公司在聚乳酸生产工艺和技术上趋向成熟。2015年左右,长春应化所与海正生物在业务发展路径方面产生了分歧。

似乎是另一个版本的“贸工技、技工贸”公司发展路径的探讨。长春应化所希望扩大外部投资、尽快将聚乳酸生产工艺应用到产业化大规模生产。而海正生物则认为,在没完全攻克丙交酯大规模生产的关键工艺前,公司的聚乳酸尚无法与国外聚乳酸巨头的产品展开正面竞争,短期内不宜对聚乳酸产业化规模进行大幅提升。

基于此种原因,2015年以后,以陈学思、边新超为代表的长春应化所及其团队,将工作重心更多转移到长春宸泰、长春海正等公司的合作建设中。

2015年,长春应化所与富士康集团共同成立长春宸泰。尝试实现聚乳酸技术产业化,该项目于两年后建成。2021年5月,长春应化所与会通股份设立普立思开展聚乳酸产业方面的合作,普立思拟建设年产35万吨聚乳酸项目。

彼时,海正生物则通过进口丙交酯生产聚乳酸维持生存。

2019年,国外供应商TCP停止对外销售丙交酯,国内企业无法获取足够原料而被迫停产,丙交酯产能的紧缺,对打破聚乳酸生产技术壁垒的海正生物来讲,是其扩大业绩规模以及提升盈利能力的一次良机。

受原材料价格制约

近年来,海正生物整体盈利情况如何?可从海正生物招股书中一探究竟。

海正生物招股书显示,2018-2020年度及2021年1-6月,公司的营业收入分别为2.28亿元、2.32亿元、2.63亿元和2.66亿元,同期归属净利润分别为870.72万元、1005.98万元、3037.77万元和2178.93万元。其中2018-2020年公司营业收入和归母净利润的复合增长率分别为7.36%和86.78%。

从上述数据可以看出,海正生物在业绩向好的同时,公司主营业务的毛利率在2021年却出现下滑,从侧面可以看出,成本的控制能力对海正生物来说会较为重要。

据其招股书显示,2018-2020年度及2021年1-6月,海正生物主营业务的毛利率分别为16.58%、16.70%、26.34%和18.72%,其中,纯聚乳酸产品毛利率分别为12.72%、14.10%、28.25%和19.97%,复合改性聚乳酸产品毛利率分别为21.13%、18.26%、24.85%和17.17%。

对此,海正生物在招股书中表示,2021年1-6月,公司复合改性聚乳酸的毛利率有所下滑,主要系复合改性聚乳酸的主要客户与公司保持了多年的稳定合作关系,是公司重要的战略伙伴,因此公司对产品价格的涨幅有所控制,未将产品成本上涨完全转移给上述客户。对纯聚乳酸的毛利率有所下降,公司表示乳酸价格上涨导致公司产品成本上升。

成本端具体来看,海正生物主要原材料乳酸的采购价格由2018年的0.76万元/吨增至2021年的0.96万元/吨。上涨幅度达到26.32%。

在采购原材料方面海正生物并不占有太大优势,在自身竞争力方面,虽然公司拥有核心技术储备及先发优势,但海正生物与长春应化所存在大量共有专利。

据了解,海正生物自设立至2021年6月,公司累计开展研发项目93个,其中,完全由公司独立进行的研发项目61个,占比超过60%;与长春应化所及其他科研院所合作研发的课题项目合计10个,委托长春应化所及其他科研院所研发的项目共22 个。

值得注意的是,据其招股书显示,自2018年7月后公司无新增发明专利。

从盈利能力角度看,企业除了拥有核心技术储备及先发优势外,随着各个企业聚乳酸产能提升,控制成本和应用端研发能力或将成为行业未来竞争的重点。

针对上述涉及的问题,中国科技新闻网致函海正生物方面,截止发稿公司未予回应。

各大企业积极布局PLA市场

根据中国化工信息中心数据,截至2019年,我国生物基可降解塑料市场中,聚乳酸材料占比已达25%,据中国淀粉工业协会数据,预计到2022年,我国聚乳酸市场空间将达到年需求近120万吨,成为一个百亿级别的细分市场。

近年来,由于国内企业受制于技术水平、产品质量、生产规模等因素,市场份额占比较小,当前全球聚乳酸现有产能主要集中在NatureWorks和TCP两家公司,聚乳酸合计年产能达到22.5万吨。随着国内企业丙交酯的技术难点突破,PLA投产速度将有大幅提升。

目前,海正生物拥有子公司海诺尔生物年产2万吨聚乳酸树脂及制品工程项目,以及海创达生物年产15万吨聚乳酸项目稳步推进中,全部建成投产后,海正生物将拥有超过20万吨的聚乳酸产能。

此外,金丹生物、星汉生物、丰原生物等企业不同程度地掌握了聚乳酸的生产工艺,并已着手新建聚乳酸产能。

丰原生物现有10万吨/年的产能,预计2022年上半年,在安徽的聚乳酸产能增加30万吨;另外在内蒙古和山东分别规划有30万吨和10万吨聚乳酸产能。

2022年,金丹科技已完成年产1万吨的丙交酯生产线。在成本端金丹科技实现“玉米种植-淀粉-乳酸-丙交酯-聚乳酸”全产业链布局。

2021年,星汉生物投资25亿元建设20万吨/年高光纯聚合级L-乳酸项目实现聚乳酸产业从原料到终端产品的全链闭合。

有媒体认为,如果星汉生物和金丹科技的聚乳酸的生产设施投产并扩大产能,有可能减少甚至停止乳酸产品对外供应,未来有望借助成本优势提升竞争力,或对海正生物原材料采购造成一定影响。

对此,中国石油和化学工业联合会副秘书长、AEPW(终结塑料废弃物联盟)中国工作组联席主席庞广廉对中国科技新闻网表示:“我们应该理性看待可降解生物基材料,部分可降解塑料并非无条件的可降解,而是需要在一定温度、湿度条件下才能完成降解。聚乳酸实现快速降解需要在工业堆肥环境中进行,需要依靠各地政府和垃圾处理企业在工业堆肥设施方面的大力投入。如果相应的基础设施没有跟上,反而会对当地环境造成一定的影响。”

“大量企业涌入可降解塑料领域,不断地再扩产能。随着国内各环节产能落地,市场竞争将加剧,尾部公司或将出清。未来一旦出现产能过剩,会对价格造成一定的冲击,不仅达不到环保的初衷,还可能会对资源造成更大的浪费。”庞广廉进一步表示。

 


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