中国科技新闻网9月30日讯（李欣） 近年来，多家港股能源类企业选择退市或回A。多晶硅龙头企业新特能源(01799.HK)正酝酿新一轮资本布局。新特能源计划在A股上市，拟募资88亿元，全部用于年产20万吨高端电子级多晶硅绿色低碳循环经济建设项目。

借助资本市场提高业务开拓能力已然成为硅料企业提高自身竞争力和市场地位的重要方式。前有华电福新从港股退市，现提交招股书拟在A股上市；后有龙源电力打造了“A+H”两地上市模式。

事实上，新特能源拟在A股上市与当下国内的多晶硅竞争环境不无关系。“目前多晶硅市场已经越来越集中，仅剩下几家了。随着硅料头部企业的扩产，成本继续降低，新特能源会感到有压力的。”业内人士表示。

打造“A+H”两地上市模式

新特能源成立于2008年，主要从事多晶硅的研发、生产和销售。是特变电工新能源板块子公司，实际控制人为张新。

1962年出生的张新，今年60岁，他用30余载的时间，在输变电、新能源领域先后打造了两个世界级巨舰。1998年，张新承包经营新疆昌吉市特种变压器厂。在其带领下，将特变电工从一个资不抵债的小厂，仅用9年时间，于1997年成功登陆上交所。

2008年特变电工财报中透露“将完成特变电工1500吨/年多晶硅等项目的建设”。由此光伏出现在特变电工“未来发展战略中”，同年新特能源成立。张新筹划的业务版图继续扩张。

彼时我国掀起了多晶硅制造热。值得一提的是，2006年“光伏教父”施正荣因光伏登顶“中国首富”宝座，其写下的财富神话，吸引了多家企业挥师杀入多晶硅领域。

2014~2018年上半年，随着中国光伏行业开始回暖，整个市场进入发展快车道，不少A股企业也随之迎来了发展黄金期。新特能源在2015年完成在港交所上市。

然而近年来，受融资与估值等多种因素影响，国家电投旗下中国电力清洁能源（00735.HK）、华能集团旗下华能新能源（00958.HK）相继退出港股，并布局A股。

多晶硅属于光伏产业链的上游，相比硅片、电池片和组件环节，资金和技术门槛都比较高。如果没有资本的助力，新特能源在市场较量中难免会有压力。此次拟在A股上市，或许新特能源想找到更适合的融资平台。

招股书显示，新特能源在营收方面呈现逐年上升趋势。2019年至2021年，公司营业收入分别为94.73亿元、141.82亿元、225.23亿元。净利润分别为5.24亿元、8.28亿元、53.84亿元。

值得注意的是，随着新特能源经营业绩的增长，其应收账款净额亦“水涨船高”。

招股书显示，2019年至2021年，新特能源应收账款分别为37.95亿元、45.86亿元、61.03亿元，占期末流动资产的比例分别为21.35%、27.97%和 25.55%， 总体呈现上升趋势。

应收账款规模的增加，同时也伴随着公司收不回这部分款项的风险。针对应收账款规模增加的原因，新特能源在招股书中表示，主要系电站建设规模较大，尽管公司通常按月与客户进行结算，仍存在回款不能完全及时结清的情况，但电站建设业务相关的客户主要为国家电投、三峡集团等大型央企，回款风险较小。

“多晶硅”角逐战

经过2018~2019年光伏产业的低潮期，再叠加近几年疫情影响，二线厂商相继停产，德国瓦克将部分产能切换为电子级硅料，韩华OCI群山基地宣布关停，国内多晶硅寡头之争的局势已然形成。

中国光伏行业协会数据显示，2021年，全球前十的多晶硅企业总产能达到70.5万吨，占比约91.1%。全球前十的多晶硅企业总产量约59.53万吨，占比约92.7%，其中全球前五的多晶硅企业总产量之和为45.3万吨，占比约70.6%，产量高度集中。其中，通威股份、大全能源、协鑫科技、新特能源和东方希望的产能位居全球第一梯队。

而这种竞争格局的形成，归根结底还是技术、质量和成本的竞争。“在技术水平相差并不大的情况下，基本就是质量和成本的竞争了。”一位业内人士认为。

不断扩大多晶硅生产规模，也是企业降低生产成本的必要战略手段之一。近年来，多晶硅龙头企业都在积极扩大产能抢占市场。

2021年12月，大全能源与包头市人民政府签订《战略合作框架协议》，约定拟投资332.5亿元在包头市建设30万吨/年高纯工业硅项目、20万吨/年有机硅项目、20万吨/年高纯多晶硅项目及2.1万吨/年半导体多晶硅项目。

2022年8月，通威股份拟在包头市投资140亿元建设年产20万吨高纯晶硅及配套项目。此外，协鑫科技、东方希望等纷纷上马扩产项目，投资也有百亿以上的项目。

新特能源坚持"上游做多晶硅，下游做风光业务”的战略是其在新能源领域快速发展的主要原因之一。

招股书显示，2021年，新特能源的主营业务收入中多晶硅业务营收占比为51.89%，风能、光伏电站的建设和运营，营收合计占比43.19%。然而围绕电站建设业务中新特能源旗下多家子公司出现违规占地而被处罚情况。

例如盂县华光擅自改变林地用途面积3136㎡（4.704亩）被罚6.27万元 、哈巴河县新特风电有限公司违法违规使用宜林沙荒地9.37亩被罚6.25万元。奈曼旗汇特光伏发电有限责任公司未经批准非法使用草原被罚5万元。

值得一提的是，2022年5月，新特能源旗下子公司陷入电站建设违规风波。其位于河北省石家庄市行唐县200MW光伏平价项目事项，因强铲麦田而引发关注。

对此，新特能源曾回应，该项目推进过程中存在群众工作不到位、合同签订程序不规范、监管工作缺失缺位及施工违法违规等问题，目前该项目已停止施工。

在国土资源部印发的《全国土地利用总体规划纲要（2006～2020年）调整方案》中提到，建设用地要坚持保护优先的原则，建设用地安排要避让优质耕地、河道滩地、优质林地，严格保护水流、森林、山岭、草原、荒地、滩涂等自然生态空间用地，合理安排生产、生活、生态用地空间。

如今，“双碳”战略下，与新能源有关公司受资本市场追捧，如能顺利登陆A股，新特能源亦会实现“A+H”两地上市模式，为其日后发展带来更多助力。但如何平衡扩张带来的土地占用问题，是新特能源在发展风电产业过程中需要解决的问题。