在被市场宠儿钯金忽视了数月之后，铂金终于得到了投资者的一些关注。

铂金主要用于制造首饰和减少汽车尾气的排放，目前的交易价格接近5月份以来的最高水平，资金正涌入以实物铂金作为支持的交易所交易基金（ETF）。由于预期南非今年将进行艰难的薪资谈判，增加了供应中断的风险，导致铂金价格上涨，而且铂金相对于其他贵金属的低价，也促使投资者重新审视铂金的投资潜力。

荷兰银行(ABN Amro Bank NV)资深外汇和贵金属分析师Georgette Boele表示:“铂金价格被打压得太惨，过于便宜。而其基本面其实并不像人们想象的那么糟糕。”

以下四张图表显示了投资者对铂金市场情绪的变化:

铂金很便宜

钯金今年早些时候创下的纪录使其对铂金的溢价在3月份升至新高。这一巨大的价差引发了人们的猜测，即汽车制造商可能开始致力于用铂金替代钯金作为汽车催化剂。

铂金失宠的原因之一是柴油车前景黯淡。柴油车主要使用铂金作为汽车催化剂。（钯在汽油车中很受欢迎。）然而，如果有足够的动机做出改变的话，制造商可以采取措施使用更多的铂金来取而代之。也有令人鼓舞的迹象表明，柴油车在汽车市场的份额正趋于稳定。

尽管最近几周价差已经开始缩小，但铂金相对于黄金的价格仍处于历史低位。现货铂金周五报每盎司约894美元，黄金报每盎司1,293美元。

罢工威胁

过去两年，铂金的供应量一直大于需求，世界铂金投资协会预计，今年全球铂金供应量将出现68万盎司的盈余。然而，如果今年晚些时候南非的薪资谈判破裂，工人们会在很长一段时间内停工，那么这种供应过剩的情况可能会发生改变。

铂金巨头

南非的铂金供应量占全球供应总量的70%以上

南非的采矿业有着漫长的，有时甚至是暴力抗议的历史。生产商已经做好了艰难谈判的准备，不过英美铂业首席执行官Chris Griffith表示，他预计不会出现长期的供应中断。

Griffith还表示，即使南非生产商从钯金和铑金的高价中获益，近期也不可能有更多的新矿投入生产。

获取实物

投资者情绪变化的最明显迹象之一，是以实物铂金作为支持ETF的持有量大幅飙升。这些交易所交易基金今年已经增加了大约20吨铂金，并在本月初达到了创纪录的水平。

做多

美国商品期货交易委员会（U.S.Commodity Futures Trading Commission）的数据也显示，投资者对铂金持乐观态度。自2月26日之后的一周以来，对冲基金一直持有净多头头寸。尽管最新数据显示净多头头寸有所回落，但看涨铂金的押注在3月底达到了一年来的高点。

来源：世界铂金投资协会微信公众号