1月18日晚，三生国健发布2020年度业绩预告，上市首年就出现营收下滑、净利亏损的情况。公司预计期内营收为6亿元到7亿元，同比降少40%至49%；归母净利润为-1.94亿元到-2.24亿元。同比减少184.61%-197.69%。报告期内，三生国健预计实现的扣非后净利润亏损为1.92亿-2.22亿元，同比减少165.58%-175.82%。

对于2020年业绩亏损的原因，三生国健给出四点解释。三生国健认为，首先是由于受到新冠疫情及市场竞争加剧的影响，公司2020年销售收入出现下滑；同时为维护公司的市场竞争地位，在10月底公司对主要产品益赛普进行价格调整，益赛普25mg及12.5mg价格均调降50%，产品价格的大幅下降影响了益赛普四季度的销售收入及毛利。

值得一提的是，2020年10月22日，三生国健曾在公告中提到，公司逐步主动降低益赛普的产品价格，降低患者支付门槛，增强产品可及性，以期实现以价换量。

益赛普主要用来治疗类风湿关节炎、强直性脊柱炎和银屑病，近年来该产品在企业营收中占九成以上。益赛普上市15年来，表现一直很好。2017-2019年，企业创收11.03亿元、11.42亿元和11.7亿元。得益于此，公司这三年的毛利率均超88%。

2019年11月，在医保谈判中，益赛普的竞品修美乐为了能被纳入医保目录，降价83%至1290元/支。在2018年，修美乐在中国的中位中标价还是7586元/支。大幅降价后，其年治疗费用仅为3.35万元。同一时期，益赛普的治疗费用却还在6.69万元/年。面对竞争对手，益赛普只能选择降价。

谈及影响公司业绩的因素时，三生国健还表示，为推进新产品赛普汀的上市需投入较多的市场推广费用，销售费用增加；同时研发费用亦不断增加。数据显示，2020年年度三生国健研发费用为33600万-38000万元，同比增长20.48%-36.25%。

新产品赛普汀在2020年6月刚刚批准上市，2020年底经医保谈判进入国家医保目录，是一款适应症为HER2阳性转移性乳腺癌的单抗产品。通常情况下，新产品意味着利润增长点。但是，由于我国目前主要有4款HER2单抗产品，并且至少还有4家企业处于研发之中，竞争程度可见一斑。

财报显示，2020年上半年三生国健实现的归属净利润亏损约5776.68万元，同比下降429.61%。2020年前三季度，三生国健的归属净利润亏损约5689.72万元，同比下降202.75%。

上市后业绩下滑的三生国健，股价也不被市场看好。在上市次日即2020年7月23日，三生国健股价创出57.52元/股的高点后，股价一路震荡下行。据公开数据显示，2020年7月23日-2021年1月20日，三生国健的股价累计跌幅为59%。截至1月20日收盘，三生国健报收22.18元/股。三生国健每股发行价为28.18元/股，目前该公司股价已破发。（刘凤茹）